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山東省作為我國經濟版圖中的重要支點，長期以來以堅實的產業底盤為基、以蓬勃的發展動能為翼，在全國經濟高質量發展的征程中持續貢獻“山東力量”，筑牢實體經濟發展的“壓艙石”。依托“經濟大省+制造強省”的雙重優勢，全省以產業鏈條的“全”、產業集群的“強”、創新活力的“盛”，在區域發展中始終扮演著戰略引擎角色。

2018年以前，山東省政府債務杠桿水平始終保持總體平穩可控態勢，未出現明顯波動，為區域經濟穩健運行筑牢了財政基礎。自2019年起，隨著全省新舊動能轉換重大工程全面推進、戰略落地進入關鍵階段，新融資平臺如雨后春筍般快速涌現，全域債務率開啟高速增長模式。那么，作為經濟大省及因債務備受關注的山東省，在債務管理和化債措施方面，有何特殊之處？

2024年4月23日，山東省政府印發《堅決貫徹落實總體國家安全觀深化以高水平安全保障高質量發展的山東實踐》，為全省全年債務化解工作錨定方向、提供遵循。方案創新提出政府債務、隱性債務、城投債務“三債統管”模式，直接打破傳統債務管理中“分門別類、各自為政”的固有藩籬。“三債統管”實現所有債務統一納入省級管控大平臺，對城投進行提級管理，既為精準識別、動態監測債務風險提供決策依據，更為后續科學化解債務、守住財政安全底線奠定制度基礎。

從實踐來看，山東在“三債統管”框架下，針對新增與存量債務打出“雙向管控組合拳”。

一方面，在新增債務管控上，全省著力筑牢“源頭防控網”：不僅前置審批關卡、織密監管鏈條，更建立必要性論證、可行性評估、償債來源核驗等方面的嚴苛審核機制，從根本上杜絕“盲目舉債、無效融資”。例如，針對新規劃的基礎設施項目，要求項目方出具詳盡的收益成本分析報告，若無法提供穩定收益保障依據，則不予批準相應債務額度。

另一方面，面對存量債務化解，全省借助省級債務管控平臺的大數據分析模塊、智能風險評級系統，對現有債務逐一“解剖麻雀”：按高中低風險分級、短中長分檔建立動態管理臺賬，清晰標注每筆債務的規模、期限、資金用途，為后續制定“展期降息”“資產置換”“項目盤活”等“一債一策”的化解方案提供了數據支撐，推動存量債務風險逐步清零。

自“三債統管”實施以來，山東省、青島市、濟南市及濰坊市多措并舉，在爭取國家層面政策支持、成立省財金企業聯盟及省融資擔保集團、再融資專項債券等方面為化解債務風險保駕護航。

為落實全省化債“一盤棋”部署，山東省整合財金資源、聯動各級政府，組建財金企業聯盟（簡稱“聯盟”）。聯盟設互助增信基金助力化債，對緩解低層級、高風險城投流動性壓力意義顯著。

山東省財金聯盟由省財政廳指導、山東省財金投資集團有限公司（以下簡稱“山東財金集團”）主辦，采用“1+N+M”組織模式：“1”為山東財金集團，“N”為聯盟戰略合作伙伴（涵蓋省屬骨干金融企業、各類金融機構及相關社會團體、研究機構），“M”為市縣（區）財金企業，首批成員達160家。作為發起單位，山東財金集團擬設立百億元規模互助增信基金。

從組織架構看，聯盟實現省、市、縣三級財金企業全覆蓋。這類企業多由屬地財政出資，承擔區域基建投資、政府引導基金運作、股權債權投資及國有資本運營等財金聯動職能，服務地方經濟發展。聯盟以機制為紐帶聯結各級財金企業，打通上下聯動通道，為財金資源優化配置鋪路。

從債務化解看，聯盟聚焦三大核心任務：培育地方優勢產業、支持地方重點項目建設、助力地方政府及企業降低流動性風險。其中，互助增信基金對緩解低層級、高風險城投企業流動性壓力作用突出，既是山東強化債務風險管控的直接體現，也是山東推進一攬子化債方案的關鍵實踐。

資金來源方面，山東財金集團或省級政府擬承擔基金重要出資責任。山東財金集團于2015年成立，是功能型國有資本投資運營公司，擁有17家全資及控股直屬公司，參股華魯集團、濟南機場等數十家省內重點企業；近年持續獲政府資金支持，2024年注冊資本從100億元增加至300億元。

資金使用上，互助增信基金重點支持市縣城投平臺及國有企業化解流動性風險。相較于以往增信基金，該基金有一關鍵創新，即摒棄傳統債權拆借模式，采用股權注資方式，直接助力受資企業優化資本結構，進而強化城投公開市場債券的投資者信心。

山東省積極盤活資產、深化國企改革、壓降平臺數量、推動“城投”轉“產投”。

地市層面，各地市錨定化債與轉型雙目標：淄博市明確盤活各類資產資源，拓寬債務償還渠道；臨沂市聚焦“降本、增效、除險、強信”，通過優化國有資本布局，推動市屬國企戰略重組、壓減管理層級、精干核心主業，實現“城投變產投”；濟南、濰坊、濟寧、菏澤等地市均提出要推進融資平臺轉型。

區縣層面，各地圍繞城投轉型、國企改革主動發力：歷城區出臺《歷城區區屬企業主業管理暫行辦法》，推動國有資本、資源向主業集中，錨定主業發展方向；奎文區對區屬企業實施專業化整合，將一級企業壓減至3家，引導資源、資產向優勢企業集聚，提升核心競爭力；淄川區通過科學路徑將融資平臺壓減至1家、城投公司壓減至3家，加速推進產業化轉型，夯實可持續發展根基。

2024年財政化債支持加碼，全國用于置換隱性債務的地方債券（特殊再融 資債、特殊專項債券、置換隱債專項債）共發行33,528億元，主要傾向于城投債存量規模較大的非重點省份，其中山東省發行金額為1,965億元，排名第四。除積極向上爭取化債資金外，山東省實現非標債務突圍破局。

11月19日，濟南城市建設集團發布：為積極貫徹落實中央債務化解相關文件精神，在市財政局、市國資委的指導和幫助下，在國家開發銀行山東省分行的全力支持下，濟南城市建設集團所屬西城集團公司在國家開發銀行山東省分行的支持下成功獲得7億元貸款的批復，專項用于置換集團內融資平臺的非標債務。置換后，還款期限從原來短、頻、急的緊張狀態大幅延長至10年，企業資金周轉壓力驟減。融資成本更是從原先非標融資的高息泥沼中掙脫出來，以銀行貸款低息取而代之，粗略估算每年可節省數百萬元利息支出，極大減輕了企業財務負擔。

與此同時，濟南城市建設集團順勢借力，積極盤活閑置土地、低效房產等存量資產，通過資產證券化、出租出售等多元方式，讓“沉睡資產”華麗變身償債現金流，為全省非標債務化解精心打造了可復制、可推廣的范例模板。

當前，防范化解地方債務風險、強化債務管控是地方政府的重要工作任務。從山東省化債實踐來看，這一任務絕非簡單縮減債務規模，更不能以犧牲發展動能、抑制經濟增長為代價，而是需通過優化債務結構、降低融資成本、延長債務期限等精準舉措緩釋風險。關鍵在于秉持科學理念、采用合理方式，做到標本兼治。既要以“降低存量債務規模”治標，著力化解當前風險；更要以“促進可持續發展”治本，最終推動經濟穩定健康運行。