隨著“在發展中化債”思路不斷深化，街鎮級國資融資實現新突破。目前街鎮級國資發債情況不多，但是已有很多街鎮級國資開始爭取專項債、地方國債等政策性資金實現發展。鎮街國資發債并非單純的融資行為，而是一場涉及政策適配、治理重構、產業升級的系統性變革。
近期，佛山市祖廟資產投資管理有限公司（以下簡稱“祖廟資產公司”）和佛山市南海獅山投資控股有限公司（以下簡稱“獅山投資控股”）兩家鎮級國資公司發行了公司債。對于街鎮級國資如何實現發債突破，祖廟資產公司負責人接受《中國經營報》記者采訪時表示，公司成功實現發債，一方面與街道進行的國企改革相關，另一方面還與公司開展市場化改革、內部體系結構優化、業務多元化拓展、實現評級等相關。公開資料顯示，近期，祖廟資產公司發行了“2025年面向專業投資者非公開發行公司債券（第一期）”。記者注意到，這是廣東省首單AA主體街鎮級別國企債券，債券發行規模為4億元，期限為3+2年，票面利率為1.98%；獅山投資控股發行“2025年非公開發行鄉村振興公司債券（第一期）”，發行規模5億元，期限為5年，票面利率為2.24%。募集資金用途為償還有息負債、項目建設及償還項目貸款、股權投資。天眼查顯示，祖廟資產公司系佛山市禪城區祖廟街道財政和公共資產管理辦公室全資控股，屬于街鎮級國有企業。街鎮級國有企業大量存在，但是實現公司債發行的則寥寥無幾。在多位地方國資人士看來，一方面街鎮級國資資產和產業規模均有限，另一方面街鎮國資多數未實現主體信用評級，這也意味著很多街鎮級國資不具備發行債券的條件。但是此次佛山出現兩家街鎮級國資實現債券發行，也為街鎮級國資融資和轉型提供了一定借鑒思路。對于此次發債成功的背后，祖廟資產公司負責人對記者表示，公司實現發債與街道進行公資公有企業改革相關。街道已經提前謀劃部署，將公司的評級、發債納入街道國有企業改革工作中。“公司發債籌備階段，祖廟街道多次帶隊前往深圳證券交易所交流，為祖廟資產公司亮相資本市場提前推介。另外，公司自2024年3月啟動主體信用評級，并最終實現AA級評定。”“此次發債也與大環境相適應。”祖廟資產公司負責人告訴記者，“2025年5月，國新辦舉行‘一攬子金融政策’發布會，提出了一系列降準、降息舉措，這也推動公司發行的債券票面利率僅為1.98%，創廣東省內街道層級公司債券票面利率歷史新低。”采訪中，祖廟資產公司方面直言，由于歷史原因，企業管理權與產權分離、企業股權互相嵌套等是鎮街城投公司普遍存在的問題。“一方面，我們通過全面梳理各類資產、下屬企業間股權關系，盤清房產、土地等資產底數并將企業股權逐步調整至管理權所在單位。在2024年，完成了下屬8家企業的股權劃轉、1家集體企業改制，有效解決了歷史原因造成的企業管理權與產權分離、股權嵌套問題，進一步規范企業股權架構及運營管理。
另一方面，我們引進專業力量，加快評級、發債進程，通過公開招標等方式組織選聘資產評估、審計、財務咨詢、評級等專業機構進駐，模塊化梳理關鍵財務報表數據、主營業務情況等信息。”
對于此次發債用途，祖廟資產公司負責人介紹說：“根據規劃，預計今年11月前，祖廟資產公司將履行股東承諾，向佛山廣湛高鐵開發建設有限公司注資4650萬元，用于開發建設佛山高鐵未來城新動能產業園項目。項目將改善鄉村基礎設施建設，提升土地利用率，促進區域經濟及城鄉發展，助力街道全面推進鄉村振興。”對于項目建成后能夠實現哪些發展目標，祖廟資產公司負責人進一步說：“將培育區域科創優勢特色產業集群，同步打造科創中試平臺，實現產業資源的優化配置和空間布局的合理調整，促進產業鏈上下游企業的緊密合作與協同發展，提升區域的整體產業效率和競爭力。”此次，祖廟資產公司除了利用債券資金外，還通過銀行流動貸款融資、項目融資等方式進行融資，同時，也在探索ABS、REITs等融資方式。目前街鎮級國資發債情況不多，但是已有很多街鎮級國資開始爭取專項債、地方國債等政策性資金實現發展。財科咨詢研報數據顯示，2024年專項債發行規模擴大至4.68萬億元（含再融資債券），鄉鎮項目申報量增長20%，重點支持高標準農田、冷鏈物流等鄉村振興項目。2025年，政策進一步傾斜，預計全年新增專項債額度超4萬億元，鄉鎮項目占比有望突破25%，土地儲備、存量商品房收購成為新增投向。佛山祖廟資產公司與獅山投資控股的發債突破，為鎮街級國資平臺提供了可復制的改革范本。其成功核心在于系統性推進 “政府主導、市場運作、資源整合” 。兩家平臺抓住 2025 年國新辦 “一攬子金融政策” 窗口期，利用降準降息環境實現票面利率歷史性突破（祖廟 1.98%、獅山 2.24%）。同時，深度對接專項債新政，祖廟將債券資金注入廣湛高鐵產業園項目，契合 2025 年專項債重點支持的 “土地儲備 + 存量商品房收購” 導向。獅山則通過鄉村振興公司債，精準匹配政策對高標準農田、冷鏈物流等領域的傾斜。針對鎮街國資普遍存在的管理權與產權分離問題，祖廟完成 8 家企業股權劃轉、1 家集體企業改制，將分散在不同層級的物業、土地等資產歸集至統一管理主體，消除股權嵌套導致的決策低效。獅山則通過設立混改公司（如獅悅天安），引入天安智慧園區的專業運營經驗，實現物業估值提升 30% 以上。祖廟自 2024 年 3 月啟動評級，通過優化資產負債率（從 65% 降至 52%）、提升經營性現金流（年增長率 25%）等舉措，僅用 8 個月即獲 AA 評級。獅山則通過設立 “南芯一期” 半導體產業基金（規模 1.2 億元），以市場化投資收益反哺主體信用，同步獲得中證鵬元 AA 評級。這種 “產業投資 - 收益沉淀 - 信用增值” 的正向循環，為鎮街國資突破評級瓶頸提供了新思路。
憑借更強的信用評級提升融資力和競爭力，激活祖廟、獅山公有資產持家潛力、推動公有企業穩健發展和規模壯大筑牢堅實的資金基礎，激起經濟高質量發展“一池春水”。祖廟注資 4650 萬元參與高鐵未來城產業園，重點引入半導體封裝測試、新能源材料等產業鏈關鍵環節，祖廟對產業園項目采取 “前三年零租金 + 稅收分成 + 股權跟投” 模式，既降低企業入駐門檻，又通過長期收益分享實現財政反哺。預計達產后年產值超 10 億元，稅收貢獻超 5000 萬元。獅山通過 “基金 + 基地” 模式，在微納制造基地內培育出 3 家國家級專精特新企業，在金頤醫療綜合體項目中，將部分物業以 “使用權作價出資” 形式引入社會資本，政府持有 30% 股權并享有優先分紅權，這種 “輕資產運營 + 收益共享” 模式，使項目 IRR 提升至 12%。推動形成 “研發中試 - 量產 - 應用” 的完整鏈條，帶動區域半導體產業集群規模突破 50 億元。
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