山東化債800億資金已到位！
近期，山東省迎來了總額800億元的政策化債資金，專門用于置換核心城投公司的高息非標債務。
這一舉措被視為中央“6+4+2”萬億元化債“組合拳”在地方落實的重要一環，為青島、濰坊、聊城和臨沂等地區的核心城投公司帶來及時雨。
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政策資金落地，山東獲得重點支持
作為經濟大省、債務大省，山東省的化債進度和成效一直備受矚目。2024年以來，中央“6+4+2”萬億元化債“組合拳”持續推進，為地方隱性債務置換提供了頂層設計。
山東省結合當地經濟與債務環境，2025年明確提出“持續推動財力下沉，加大對下轉移支付力度，將隱性債務置換債券全部下沉市縣”。
此舉旨在緩解短期財政壓力、降低利息負擔，為區域經濟發展騰挪空間。800億化債資金的到位，正是這一政策的具體落實。
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兌付總體平穩，市場信心回升
2025年山東城投債市場保持基本穩定，公開債市場保持著零違約的記錄。青島、濟南等核心區域表現尤為卓越。
更值得注意的是，山東多地城投債項目積極兌付。濟南、威海、淄博、臨沂、日照等地的定融投資人已陸續收到本金回款。
威海的部分定融產品高效地分3期完成了兌付；濰坊某集團也首次統一支付了1%的本金，讓投資者看到了希望。
2025年1-7月到期公開債規模1245億元全部如期兌付，這一系列積極的兌付進展，極大地增強了市場對山東城投債的信心。
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重點區域優先受益，多家城投獲批額度
800億置換資金額度將在國慶節后陸續發放。目前已知優先獲得置換額度的地區包括青島、濰坊、聊城和臨沂。
這些地區的共同點是擁有較多核心城投平臺，且當地政府高度重視債務風險化解工作。以濰坊市為例，2025年計劃爭取再融資債券276.3億元，重點用于置換高成本非標債務。
截至2025年5月，山東省累計發行再融資債券已超900億元。這些資金將直接用于置換高息債務，優化城投公司的債務結構。
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化債攻堅見成效，轉型發展迎新機
山東省在債務化解方面獲得了強有力的政策支持。中央多次發文支持山東高質量發展和債務風險化解，財政部發布的相關實施意見鼓勵山東加強債務風險評估預警結果應用。
山東省積極響應，通過債務置換、期限重組、注入優質資產等方式有效降低城投平臺的債務負擔。
例如，山東獲得了196億元特殊再融資債券額度，其中國開行牽頭為濰坊、淄博提供200億元銀團貸款，助力區域債務化解。
淄博某城投采用“小額多頻”策略發行利率2.18%的短融券，顯著低于省內平均融資成本。這些舉措不僅優化了債務結構，也提振了市場信心。
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創新融資工具，拓展多元渠道
山東城投在創新融資工具應用方面取得了顯著進展。濟南城建發行碳中和專項債用于充電樁建設，順應了綠色發展的時代潮流。
威海某文旅集團以景區門票收益權發行ABS，底層資產現金流覆蓋率提升至1.8倍，為文旅產業發展開辟了新的道路。
山東在創新債券類型方面也有所嘗試，如某綠色城投債的發行，契合了國家綠色發展戰略，為山東的環保產業項目、清潔能源設施建設等募集資金。
2025年山東計劃通過基礎設施REITs、PPP等方式盤活存量資產超300億元。這些創新舉措為山東城投債市場注入了新的活力。
隨著800億資金陸續到位，青島、濰坊、聊城、臨沂等地區的核心城投公司將率先受益。這些公司的融資成本有望進一步下降，債務結構將得到優化，市場信心將繼續提升。
對于投資者而言，選擇那些真正具有政策優勢的核心城投公司，才能在享受相對安全收益的同時，抓住這一波各地化債政策紅利期的投資機會。